蔣致遠(yuǎn)

【摘要】文章在對(duì)中國(guó)當(dāng)前民間金融中高利貸的現(xiàn)狀、特點(diǎn)和形成原因進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，提出了針對(duì)性的金融改革型的治理對(duì)策。認(rèn)為高利貸問(wèn)題的解決辦法不在于嚴(yán)厲打壓，而在于認(rèn)識(shí)到金融市場(chǎng)的扭曲，疏導(dǎo)民間金融改革的措施，包括民間借貸的合法化、民間借貸利率的信息公開(kāi)化、信征系統(tǒng)建設(shè)、經(jīng)濟(jì)主體信用級(jí)別化和準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)的多樣化、規(guī)范化發(fā)展等。

【關(guān)鍵詞】循環(huán)經(jīng)濟(jì)法生產(chǎn)者責(zé)任延伸法律制度

引言

隨著金融危機(jī)的退潮，世界經(jīng)濟(jì)慢慢過(guò)渡到一個(gè)新的周期，中國(guó)被推向世界舞臺(tái)的中心。然而在中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速平穩(wěn)過(guò)渡的同時(shí)，通脹日趨嚴(yán)重，消費(fèi)物價(jià)指數(shù)接連攀升，央行多次調(diào)整利率和存款準(zhǔn)備金率，利率再創(chuàng)新高。政府一直在尋找“軟著陸”政策，事實(shí)上這樣的政策結(jié)果恰好保持了通脹持續(xù)高位。利率調(diào)節(jié)手段嚴(yán)重沖擊了私營(yíng)領(lǐng)域，導(dǎo)致均衡點(diǎn)下移，經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)并未出現(xiàn)，需求仍舊高過(guò)供給。銀行業(yè)紛紛壓縮貸款、控制風(fēng)險(xiǎn)，中小企業(yè)在銀行貸款難，逼迫企業(yè)選擇高利率的民間借貸，越來(lái)越多老板“跑路”的消息和對(duì)整個(gè)資金鏈或?qū)嗔训膽n慮攪得人心惶惶。民間借貸行為之所以暗流涌動(dòng)，與目前金融市場(chǎng)的扭曲不無(wú)關(guān)系，各個(gè)不同的企業(yè)、不同的金融機(jī)構(gòu)，所面對(duì)的（借貸）待遇、政策、環(huán)境都不一樣，最后導(dǎo)致了一系列的扭曲。國(guó)內(nèi)學(xué)者李炳炎等人認(rèn)為應(yīng)治理我國(guó)高利貸①，茅以軾等人認(rèn)為需要重新認(rèn)識(shí)高利貸②。而國(guó)外對(duì)高利貸研究的學(xué)者也不少，如Bhaduri A.細(xì)致研究了高利貸對(duì)農(nóng)業(yè)發(fā)展的抑制作用③，Ghose A.探討了高利貸利率的形成機(jī)制④，Mitra P.發(fā)表了關(guān)于高利貸的交易機(jī)制理論⑤，等等。本文從金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度，結(jié)合我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)其進(jìn)行分析，探討高利貸的當(dāng)前現(xiàn)狀、觸發(fā)成因和疏導(dǎo)途徑。

高利貸現(xiàn)狀

高利貸是指索取高額利息的貸款，它產(chǎn)生于奴隸社會(huì)，盛行于封建社會(huì)，最為常見(jiàn)的形式有“驢打滾”、“利滾利”、“羊羔息”、“九出十三歸”等，當(dāng)前我國(guó)法律規(guī)定利率高于銀行同期貸款利率4倍就屬于高利貸。隨著2011年以來(lái)國(guó)家控制通脹，流動(dòng)性不斷收緊，民間借貸在浙江、廣東、河南等多地空前活躍，借貸利率一路瘋漲，目前已經(jīng)超過(guò)歷史最高值，一般月息3%～6%，有的甚至高達(dá)15%，年利率約180%。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示溫州89%的家庭和59%的企業(yè)參與了民間借貸，僅溫州市場(chǎng)，民間借貸就達(dá)到了1800億的規(guī)模，利率持續(xù)超過(guò)20%。

圖1 2011年溫州民間借貸綜合年利率（數(shù)據(jù)來(lái)源Wind）

企業(yè)實(shí)際的貸款利息已經(jīng)超過(guò)了15%，而企業(yè)的回報(bào)率一般在10%左右，這就意味著所有的利潤(rùn)都不夠給銀行的。調(diào)查還發(fā)現(xiàn)貸方以公務(wù)員、事業(yè)單位、中央直屬企業(yè)職員和個(gè)體工商業(yè)者居多，約占民間借貸案件的80%以上。公務(wù)員、企業(yè)職員利用特殊關(guān)系，將銀行信貸資金向非正常民間借貸轉(zhuǎn)化，先設(shè)租后尋租現(xiàn)象層出不窮。不僅如此，截至2011年9月6日，59家上市公司共發(fā)布的119份有關(guān)委托貸款的公告顯示，其中高于銀行當(dāng)期貸款利率且涉嫌放高利貸共35家，放高利貸總金額總計(jì)93.80億元。這些數(shù)據(jù)充分說(shuō)明目前我國(guó)高利貸形勢(shì)復(fù)雜，涉及面廣，危害大。

高利貸的觸發(fā)原因

早期的高利貸信用促進(jìn)了自給自足的自然經(jīng)濟(jì)的解體和商品關(guān)系的發(fā)展，對(duì)生產(chǎn)方式向資本主義過(guò)渡有著主、客觀雙重作用。高利貸信用和現(xiàn)代信用的區(qū)別主要有存在基礎(chǔ)、借貸目的和對(duì)經(jīng)濟(jì)的作用等方面。而最重要的是現(xiàn)代信用有可以優(yōu)化資源配置、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、節(jié)約流通費(fèi)用、降低融資成本等特點(diǎn)；高利貸則僅有高額盤(pán)剝、擾亂經(jīng)濟(jì)社會(huì)和金融秩序等特點(diǎn)。高利貸近年來(lái)死灰復(fù)燃，迅速蔓延，其原因大致可以總結(jié)如下。

其一，除了2008年金融危機(jī)的“余震”影響之外，我國(guó)4萬(wàn)億的救市政策對(duì)中小企業(yè)的資金鏈的斷裂也帶來(lái)了巨大影響。4萬(wàn)億下來(lái)以后，政府加快投資，以期拉動(dòng)消費(fèi)，促進(jìn)就業(yè)，走出蕭條的困境；銀行趁機(jī)放松銀根，不計(jì)風(fēng)險(xiǎn)地貸款；這些事實(shí)上只能實(shí)現(xiàn)消費(fèi)和需求的轉(zhuǎn)移。一些企業(yè)經(jīng)不住誘惑，很容易貸到幾個(gè)億的資金，投資諸如房地產(chǎn)、太陽(yáng)能等一些當(dāng)期貌似利潤(rùn)高的行業(yè)，而現(xiàn)在這些行業(yè)不景氣，信貸用完了，國(guó)家通貨膨脹嚴(yán)重，銀行壓縮銀根，企業(yè)從銀行貸不到款，又不能讓企業(yè)倒閉，只好轉(zhuǎn)向民間借貸市場(chǎng)，導(dǎo)致民間信貸需求陡增。

其二，目前個(gè)人要從銀行貸款，除了首次房貸、車貸等消費(fèi)類貸款，其他貸款都要求有抵押物，雖然少數(shù)銀行提供不需要抵押物的信用貸款，但只面對(duì)銀行認(rèn)定的一些特定的優(yōu)質(zhì)客戶。多數(shù)客戶通過(guò)正常、公開(kāi)的渠道融不到資，民間借貸甚至一些高利貸就有了市場(chǎng)。此外我國(guó)信用評(píng)級(jí)機(jī)制不發(fā)達(dá)，多數(shù)民營(yíng)企業(yè)缺乏誠(chéng)信，一些金融機(jī)構(gòu)考慮到借給民營(yíng)企業(yè)的資金容易變成壞賬，增加風(fēng)險(xiǎn)，不敢輕易與企業(yè)合作，造成小型企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中，當(dāng)急需資金而又無(wú)法從銀行融到資金時(shí)，試圖轉(zhuǎn)向高利貸來(lái)度過(guò)難關(guān)。與此同時(shí)中國(guó)金融體制改革滯后于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，正規(guī)金融發(fā)展滯后，為非正規(guī)金融提供了很大的生存和發(fā)展空間。四大銀行收縮網(wǎng)點(diǎn)，使城鄉(xiāng)信貸出現(xiàn)斷層，金融的城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)、地區(qū)結(jié)構(gòu)不合理，為民間借貸提供了發(fā)展契機(jī)。而中小型企業(yè)原始積累不足，收益具有不確定性，難以符合正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的審貸標(biāo)準(zhǔn)，從而被擠在正規(guī)金融機(jī)構(gòu)門(mén)外，金融市場(chǎng)發(fā)生了嚴(yán)重的扭曲。

其三，資金作為一種特殊商品必然服從供求關(guān)系這一基本經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，其價(jià)格就是利息，因此在中國(guó)范圍內(nèi)，資金的價(jià)格由國(guó)內(nèi)資金供給方和需求方的力量對(duì)比決定，而局部區(qū)域如溫州的資金價(jià)格更主要受到局域資金供求方力量對(duì)比的影響，也就是高利貸商品并不由貸方單方面決定。不同方式的借貸就是不同的商品，自然就有不同的價(jià)格，而且因借貸主體不同也有價(jià)格歧視。信貸這種特殊的商品具有隨機(jī)性，自然也會(huì)滿足風(fēng)險(xiǎn)與收益匹配的原理。在借貸產(chǎn)品中，銀行提供的往往是風(fēng)險(xiǎn)最低的業(yè)務(wù)，自然收益率（貸款利率）也是最低的，所以銀行是借款的首選。如果借款人無(wú)法滿足銀行信貸的要求或想放大銀行能夠給予的授信金額，需要擔(dān)保公司的介入，擔(dān)保公司通過(guò)自己的內(nèi)部控制措施，將借款人的信用放大，擔(dān)保公司替借款人承擔(dān)了一定的風(fēng)險(xiǎn)，需要風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，對(duì)于信用級(jí)別更低的借款人風(fēng)險(xiǎn)更高，相應(yīng)的成本也更高。如果擔(dān)保公司不愿意介入或者因?yàn)闀r(shí)間原因無(wú)法按要求完成貸款必須程序的客戶只能轉(zhuǎn)向非正規(guī)金融，此時(shí)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步提高，從而導(dǎo)致非正規(guī)金融市場(chǎng)產(chǎn)品的價(jià)格上升。

其四，我國(guó)金融體系發(fā)展不成熟，整個(gè)金融體系不完善，金融機(jī)構(gòu)數(shù)量不多、質(zhì)量不高和結(jié)構(gòu)不合理，金融工具不多，金融市場(chǎng)不通暢，金融法規(guī)和監(jiān)管不力，金融知識(shí)普及不夠，投資理念幾乎被投機(jī)控制，信用機(jī)制和評(píng)級(jí)建設(shè)起步較晚，政治和經(jīng)濟(jì)體制改革不協(xié)調(diào)，設(shè)租和尋租現(xiàn)象比較嚴(yán)重，都是誘發(fā)近兩年高利貸市場(chǎng)畸形發(fā)展的原因。

高利貸被視為我國(guó)社會(huì)一大“毒瘤”，高利貸蔓延所帶來(lái)的種種風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)不容小視。高利貸在給部分中小企業(yè)“輸血”的同時(shí)，也給他們帶來(lái)了巨大的經(jīng)營(yíng)壓力和風(fēng)險(xiǎn)。一旦出現(xiàn)大規(guī)模資金鏈斷裂，可能導(dǎo)致重大的金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，并引發(fā)一系列犯罪案件和社會(huì)沖突，威脅社會(huì)穩(wěn)定。因此，當(dāng)前治理高利貸行為勢(shì)在必行。規(guī)范高利貸的出路不僅僅在于嚴(yán)懲，還在于更有力地保護(hù)合法存在的民間債權(quán)債務(wù)關(guān)系。常言道，“堵不如疏”，只有沿著問(wèn)題的本質(zhì)，才能尋找到疏導(dǎo)和監(jiān)管的途徑。

解決途徑：放開(kāi)民間金融和進(jìn)行金融創(chuàng)新

在宏觀緊縮政策的大背景下，民間借貸更加活躍。融資平臺(tái)不是簡(jiǎn)單的規(guī)范問(wèn)題，在把融資平臺(tái)還原為一般的商業(yè)公司進(jìn)行信貸的同時(shí)一定要加快市政債券方面的改革。當(dāng)前貨幣供給的總量是比較合適的，關(guān)鍵是結(jié)構(gòu)問(wèn)題，需要盡力打通盈余與赤字之間的通道，完善多層次的資本市場(chǎng)，給中小企業(yè)增加股本融資渠道，放開(kāi)信貸市場(chǎng)，引導(dǎo)民間信貸陽(yáng)光化。必須加快金融核心機(jī)制—價(jià)格形成機(jī)制的整改，要健全金融體系，包括直接融資和間接融資，以及加快最基礎(chǔ)的金融工具（債券）市場(chǎng)發(fā)展，僅僅靠利率改革是不能一蹴而就的。

首先要調(diào)整觀念，過(guò)度意識(shí)形態(tài)的渲染使高利貸成為一個(gè)與“剝削”等同的概念。在以往的思維中，政府消滅高利貸的辦法就是打倒放貸者，禁止民間金融。我國(guó)把高于銀行同期貸款利率4倍界定為高利貸，這個(gè)量化指標(biāo)有待區(qū)別對(duì)待，高利貸資本的收益，還要考慮借貸雙方信息不對(duì)稱而導(dǎo)致的交易風(fēng)險(xiǎn)，正確認(rèn)識(shí)因風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的客觀規(guī)律。

其次是正規(guī)金融（機(jī)構(gòu)金融）越發(fā)達(dá)，借貸利率就越低，事實(shí)證明通過(guò)意識(shí)形態(tài)或政策限制有利息的借貸，利率就變得越高，原因是其在大大減少了借貸資金的供給同時(shí)并沒(méi)有改變借貸資金的需求。而金融發(fā)展的首要作用是讓人們能利用金融工具熨平這些非經(jīng)常性開(kāi)支對(duì)生活或生產(chǎn)帶來(lái)的沖擊。政府部門(mén)在禁止民間金融之后又沒(méi)有更好的辦法解決個(gè)人或中小企業(yè)的資金需求問(wèn)題，這就逼著小微企業(yè)找地下錢(qián)莊，付出更高的利率來(lái)獲得資金，與此同時(shí)在借貸雙方發(fā)生債務(wù)糾紛時(shí)，只能通過(guò)黑惡勢(shì)力解決，從而也為黑惡勢(shì)（ 下轉(zhuǎn)109頁(yè)）（ 上接53頁(yè)）力的發(fā)展提供了推動(dòng)力。于是金融改革才是解決問(wèn)題的唯一途徑，可以借助于媒體和信息的渠道認(rèn)可民間借貸對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)，鼓勵(lì)更多的資金加入到借貸市場(chǎng)，增加資金供給，使利率降低，隨后再規(guī)范其經(jīng)營(yíng)。

最后是民間金融的發(fā)展可以促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，金融發(fā)達(dá)的地方也能通過(guò)民間金融更合理地配置當(dāng)?shù)氐馁Y源，其實(shí)有沒(méi)有“區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略”政策支持的大項(xiàng)目并不是區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的決定性因素，關(guān)鍵是有沒(méi)有支持民間金融發(fā)展的制度和文化架構(gòu)來(lái)調(diào)動(dòng)本地的資源，以內(nèi)生出區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力。民間金融的具體解決途徑為：

圖2 民間金融改革規(guī)劃圖

民間金融的合法化。制定相關(guān)的政策和法律法規(guī)，保護(hù)債權(quán)人的利益。如果采取立法和司法措施保護(hù)債權(quán)人的利益，各地的借貸市場(chǎng)就能更好的發(fā)展起來(lái)，借貸利率可以趨于一致。早在十九世紀(jì)末，美國(guó)的貸款利率存在很大的差異，也有借貸市場(chǎng)分割的原因，但由于金融的發(fā)展和信息技術(shù)的進(jìn)步，促進(jìn)了金融流通，到了二十世紀(jì)三十年代借貸利率基本實(shí)現(xiàn)了一體化，同時(shí)由于借貸人的權(quán)益受到保護(hù)，風(fēng)險(xiǎn)有所降低，風(fēng)險(xiǎn)溢酬自然會(huì)降低，借貸利率也會(huì)系統(tǒng)性地下降。同時(shí)擠壓了設(shè)租和尋租的空間。

民間借貸利率的信息公開(kāi)化。證券交易所的主要功能就是揭示證券的價(jià)格信息，同理也可以為各地的民間借貸市場(chǎng)建立相應(yīng)的利率信息公布機(jī)制，如果利率和借貸信息被揭示得不充分，借貸資本市場(chǎng)上就會(huì)出現(xiàn)很多同質(zhì)不同價(jià)的金融商品，也無(wú)法促進(jìn)民間借貸市場(chǎng)的健康發(fā)展。可以從報(bào)紙、信息網(wǎng)絡(luò)上收集和發(fā)布相關(guān)信息，使民間借貸首先在利率上趨同，以有效提供流動(dòng)性，降低交易成本。

評(píng)級(jí)體系快速推進(jìn)和各經(jīng)濟(jì)主體的信用級(jí)別化。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是一種信用經(jīng)濟(jì)，信用是基于對(duì)承擔(dān)相當(dāng)責(zé)任能力的信任，需要制度基礎(chǔ)和量化指標(biāo)，以保證市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序。信用評(píng)級(jí)是對(duì)潛在借款人未來(lái)償還債務(wù)能力的評(píng)估，揭示評(píng)級(jí)方違約風(fēng)險(xiǎn)的大小、按合同約定如期履行債務(wù)或其他義務(wù)的能力和意愿。充分發(fā)揮降低投資風(fēng)險(xiǎn)、科學(xué)確定融資成本、提高市場(chǎng)效率和擴(kuò)大交易主體的范圍等作用，發(fā)展地方獨(dú)立信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，在信貸市場(chǎng)信息中反映不同信用級(jí)別的經(jīng)濟(jì)主體的借貸資金的價(jià)格，充分發(fā)揮價(jià)格形成機(jī)制的作用。建設(shè)覆蓋全國(guó)的征信系統(tǒng)，在實(shí)現(xiàn)行業(yè)內(nèi)、地區(qū)內(nèi)信用信息互聯(lián)互通的基礎(chǔ)上，大力推動(dòng)信用信息在全國(guó)范圍的互聯(lián)互通，發(fā)揮信用信息對(duì)失信行為的監(jiān)督和約束作用。制定信用服務(wù)機(jī)構(gòu)基本行為準(zhǔn)則，嚴(yán)格征信機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，依法查處提供虛假信息、侵犯商業(yè)秘密和個(gè)人隱私等行為。

準(zhǔn)金融或類金融的多樣化、規(guī)范化。鼓勵(lì)融資擔(dān)保公司、小額貸款公司、典當(dāng)行、消費(fèi)金融公司等多樣化的類金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，規(guī)范化其行為，放寬并建立準(zhǔn)入機(jī)制，通過(guò)立法規(guī)范其經(jīng)營(yíng)行為，形成競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)。不必?fù)?dān)心這種類金融和地方金融的發(fā)展對(duì)中央金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展產(chǎn)生擠出效應(yīng)。要把直接融資利率尤其是債券市場(chǎng)的利率放開(kāi)；放開(kāi)銀行體系信貸、比例存款利率，進(jìn)而適當(dāng)縮小利差。

政策性建議

當(dāng)前高利貸僅僅是特殊時(shí)期的民間金融在金融不發(fā)達(dá)、銀根緊縮條件下畸形發(fā)展的結(jié)果，是金融市場(chǎng)扭曲的一種表現(xiàn)，嚴(yán)厲打壓不能解決根本問(wèn)題。高利貸蔓延激勵(lì)我國(guó)金融快速的發(fā)展和創(chuàng)新，合理引導(dǎo)和有效監(jiān)管民間金融。我們應(yīng)落實(shí)并完善對(duì)中小型企業(yè)貸款差異化金融監(jiān)管政策，減少審批程序，提高對(duì)中小企業(yè)貸款不良比率的容忍度；鼓勵(lì)為支持中小企業(yè)提供融資通道的類金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展；調(diào)整對(duì)中小企業(yè)稅收優(yōu)惠政策力度；加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范，對(duì)中小企業(yè)金融支持要遵循市場(chǎng)原則，減少行政干預(yù)，降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)；加強(qiáng)對(duì)民間金融的監(jiān)管，引導(dǎo)其陽(yáng)光化、規(guī)范化發(fā)展；快速推進(jìn)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的發(fā)展，落實(shí)評(píng)級(jí)體系的完善和推廣。

（作者為桂林電子科技大學(xué)副教授）

注釋

①李炳炎、淡遠(yuǎn)鵬：“當(dāng)前我國(guó)高利貸及其治理”，《現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)探討》，2002年第6期，第7～11頁(yè)。

②茅以軾：“重新認(rèn)識(shí)高利貸”，《農(nóng)村金融研究》，2006年第9期，第61頁(yè)。

③Bhaduri A, "On the Formation of Usurious Interest Rates in backword Agriculture",Cambridge Journal of Economics, 1997, Vol.1, p34~47.

④Ghose A.,"The formation of Usurious Interest Rates," Cambridge Journal of Economics, 1980, Vol.1, p21~32.

⑤Mitra P., "The Theory of Interlinked Rural transactions", Journal of Public Economics, 1983, Vol.20,p126~131.