孫宏廷

本周市場(chǎng)收出了久違的陽(yáng)線，個(gè)股紛紛展開攻勢(shì)，概念股此起彼伏，投資者信心有所恢復(fù)。當(dāng)大部分投資者還在為周末新三板擴(kuò)容的事?lián)鷳n時(shí)，新三板概念卻成為了本周的黑馬，而且周一再也不是黑色的，對(duì)利空反應(yīng)的冷淡說明了市場(chǎng)本身具備了走強(qiáng)的條件。從行業(yè)角度看，周期性行業(yè)強(qiáng)于非周期性行業(yè)，如有色、化工等板塊要總體強(qiáng)于醫(yī)藥、釀酒等板塊，這說明資金開始更多地關(guān)注攻擊型品種，而開始降低防御型品種的配置，這樣的市場(chǎng)人氣活躍更為可靠。本輪行情中低價(jià)股活躍度明顯高于中高價(jià)股，意味著資金對(duì)于熱點(diǎn)打造更多地是追求低價(jià)和超跌，跌幅越大，股價(jià)越低的個(gè)股，越能夠吸引資金。

7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，我們看到盡管7月份的CPI漲幅降至兩年半以來新低，但從居民消費(fèi)總水平物價(jià)回升跡象，以及央行近日?qǐng)?bào)告釋放的信號(hào)來看，目前管理層無意降準(zhǔn)降息。另外，由于6月份新增信貸數(shù)據(jù)超過9000億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于預(yù)期，而市場(chǎng)對(duì)7月份新增信貸回落存在一致看法，市場(chǎng)對(duì)貨幣政策進(jìn)一步放松的期待或?qū)⑼坪?。不過，我們認(rèn)為，央行推遲降準(zhǔn)或降息，并不會(huì)影響A股市場(chǎng)，近日形成的上行趨勢(shì)在短期內(nèi)不會(huì)改變。我們同時(shí)注意到，A股市場(chǎng)資金面的緊張狀況，在7月份得到了一定的緩解。由上海證券報(bào)推出的股市資金月度報(bào)告顯示，截至7月末，A股市場(chǎng)的存量資金為1.05萬億元左右，比上一個(gè)月增加了100億，暫時(shí)終結(jié)了此前多個(gè)月資金凈流失的狀態(tài)。隨著A股市場(chǎng)交易費(fèi)用的進(jìn)一步降低以及目前的較低估值，對(duì)場(chǎng)外資金的吸引力在逐漸加大，只要資金不斷流入，就能推動(dòng)估值逐步回升。

6-7月間QFII大舉凈匯入資金87.73億元，相當(dāng)于上半年累計(jì)凈匯入規(guī)模的84%。同期，RQFII資金也向A股增資40億元。與此前QFII表現(xiàn)相比，近兩個(gè)月QFII資金“跑步入場(chǎng)”的態(tài)勢(shì)則更為顯見。而QFII在二季度對(duì)信息技術(shù)股進(jìn)行了重點(diǎn)加倉(cāng)，從行業(yè)基本面看，相關(guān)個(gè)股需要引起投資者的重視。信息技術(shù)行業(yè)已經(jīng)從底部走出來，雖然整個(gè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)全面復(fù)蘇仍需要一段時(shí)間，但未來行業(yè)總體向好的趨勢(shì)已經(jīng)確立。從上市公司已公布的半年報(bào)來看，今年三季度上市公司業(yè)績(jī)有望出現(xiàn)較大規(guī)模的反轉(zhuǎn)。行業(yè)估值水平雖然較去年下半年有所提升，但相比于歷史水平仍然處于中等水平，一些低估值個(gè)股的估值修復(fù)有望提前。技術(shù)發(fā)展方面關(guān)注ultrabook、平板電腦；產(chǎn)能釋放方面關(guān)注二線廉價(jià)智能手機(jī)的大規(guī)模推向市場(chǎng)。上市公司關(guān)注已經(jīng)被市場(chǎng)認(rèn)可具有良好業(yè)績(jī)支持的白馬股如歌爾聲學(xué)、安潔科技和未來業(yè)績(jī)有望提升、或者產(chǎn)品轉(zhuǎn)型過程中有新投資亮點(diǎn)的潛力股如長(zhǎng)信科技、歐菲光等。

技術(shù)分析上看，上證指數(shù)短期在20日均線附近盤整，不排除適當(dāng)回調(diào)可能。中期調(diào)整趨勢(shì)并未根本扭轉(zhuǎn)，但短期持續(xù)下跌狀態(tài)已有初步轉(zhuǎn)變。首先，短中期均線系統(tǒng)由持續(xù)下行轉(zhuǎn)化為平勢(shì)整理，尤其是上證指數(shù)20日均線走平，這對(duì)多方是一種鼓舞。其次，自2012年5月9日以來顯示持幣觀望的SAR指標(biāo)，在本周一變盤，可以試探做點(diǎn)反彈。該指標(biāo)顯示支持一段時(shí)間的反彈行情，其前提是近期回調(diào)時(shí)不宜低于2103點(diǎn)。再次，周隨機(jī)指標(biāo)顯示自2012年3月以來的調(diào)整逐漸步入超賣狀態(tài)，即使目前缺乏太大的反彈空間，至少近期在2100點(diǎn)附近不必太悲觀。這次反彈的目標(biāo)位首先看2242點(diǎn)左右，2242點(diǎn)是3月29日的低點(diǎn)，同時(shí)自2450點(diǎn)到2100點(diǎn)的黃金分割位在2240點(diǎn)附近。本周股指反彈的最大問題是成交量始終沒有放出來，接下來，如果成交量能夠跟上，反彈到目標(biāo)位的概率將增加，否則要做好反彈夭折的準(zhǔn)備。