孫忠

本周美國(guó)大選結(jié)束，中國(guó)“十八大”召開(kāi)。A股市場(chǎng)的異常波動(dòng)，時(shí)刻牽動(dòng)著所有投資者的心弦。特別是11月8日是一個(gè)很關(guān)鍵的一天，奧巴馬當(dāng)選，美國(guó)股市暴跌。而十八大召開(kāi)，換屆在即，其政治意義非同凡響。所以那一天，市場(chǎng)在利空利多雙重夾擊的背景下，畫(huà)出了一幅很華麗的畫(huà)面。

我們?cè)倩剡^(guò)頭來(lái)，看看從1999點(diǎn)到現(xiàn)在這一波行情，市場(chǎng)始終維持在2000點(diǎn)到2150點(diǎn)之間徘徊，這是“十大八”前維穩(wěn)因素在作怪。筆者在本刊前幾期中曾多次說(shuō)過(guò)，在這里就不作具體闡明了。但有一點(diǎn)是需要大家值得注意，在這一波行情中，都是像金杯汽車(chē)、華銀電力、萬(wàn)方地產(chǎn)、梅雁水電等這些超跌低價(jià)概念股在起主導(dǎo)作用。而真正能帶動(dòng)股指上升的，招商銀行、中國(guó)石油、江西銅業(yè)、中國(guó)神華、興業(yè)證券等這些銀行、石油、有色、煤炭、券商等大盤(pán)藍(lán)籌股卻臥倒沒(méi)動(dòng)。那么就給出了我們一個(gè)結(jié)論：大盤(pán)指數(shù)不會(huì)有太大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)殂y行、石油、有色、煤炭、券商等指標(biāo)股在這一波行情中沒(méi)有漲，所以不存在過(guò)分的下跌。但是像前期漲幅比較大的超跌低價(jià)概念股就會(huì)存在著“維穩(wěn)”資金“十八大”后撤離的問(wèn)題，那么就需要風(fēng)險(xiǎn)釋放，這一點(diǎn)大家要注意。

另外，剛才說(shuō)到了十八大之后，大盤(pán)指數(shù)不會(huì)有太大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，大盤(pán)藍(lán)籌碼股還沒(méi)有漲。那么在這樣的背景下，十八大之后市場(chǎng)中會(huì)存在著什么樣的機(jī)會(huì)呢？我們對(duì)應(yīng)的操作策略又該是什么樣的呢？

筆者認(rèn)為，我們當(dāng)下的策略還是分兩步走，兩手抓比較合理。一手抓布局，一手抓概念，倉(cāng)位分配四二分即可。

抓“布局”就要求投資者用戰(zhàn)略性的眼光去投資，發(fā)掘行業(yè)拐點(diǎn)，尋找能夠具有高成長(zhǎng)性類(lèi)個(gè)股。筆者認(rèn)為，券商行業(yè)就值得大家去研究。首先從拐點(diǎn)論來(lái)看，券商傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)已經(jīng)到了白熱化的競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)了，全行業(yè)處于虧損。所以這種生存的需求逼迫他們需要?jiǎng)?chuàng)新傳型開(kāi)拓新業(yè)務(wù)，尋找新的商業(yè)模式；其次，國(guó)家政策開(kāi)始對(duì)券商行業(yè)傾斜，放寬業(yè)務(wù)模式，支持和鼓勵(lì)行業(yè)創(chuàng)新，設(shè)立金融特區(qū)。使得券商在一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)上可大有作為，什么發(fā)行債券、資產(chǎn)管理品種、投融計(jì)劃等等各項(xiàng)創(chuàng)新都值得期待；其三，券商等大盤(pán)藍(lán)籌股一直處于估值水平超低的狀態(tài)，再向下的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不大，此時(shí)從“布局”的角度來(lái)看，應(yīng)該是機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然在選擇個(gè)股時(shí)，記住一定要選擇那些具有創(chuàng)新能力的公司，因?yàn)檫@次“布局”就是布局它們的轉(zhuǎn)型。

抓“概念”就需要投資者對(duì)市場(chǎng)有敏銳的嗅覺(jué)，追逐市場(chǎng)的題材、熱點(diǎn)。十八大開(kāi)會(huì)期間，會(huì)對(duì)未來(lái)五年各行各業(yè)做個(gè)規(guī)劃。所以期間會(huì)時(shí)不時(shí)的有一些新的政策動(dòng)向出臺(tái)，這時(shí)就需要投資者去認(rèn)真鑒別發(fā)掘具有市場(chǎng)偏向性的信息。因?yàn)橹挥惺袌?chǎng)偏向性的信息才可能被市場(chǎng)中大多數(shù)人認(rèn)可，才能形成合力，才會(huì)有持續(xù)性的行情。而我們需要做的就是從這些具有市場(chǎng)偏向性的信息中精選出某行業(yè)的龍頭品種。當(dāng)然在策略上，這種“抓概念”的玩法，只適合輕倉(cāng)短線(xiàn)操作，有盈利吃一口就走，沒(méi)有盈利就要止損，不可戀戰(zhàn)。

總而言之，在市場(chǎng)大機(jī)會(huì)還沒(méi)有來(lái)，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有的背景下。筆者還是堅(jiān)持自己在本刊中以前的觀(guān)點(diǎn)，“在戰(zhàn)略上做多頭，在戰(zhàn)術(shù)上做滑頭”，堅(jiān)持“兩手抓，兩手都要硬”，同時(shí)時(shí)時(shí)刻刻用耐心、信心和精力準(zhǔn)備著黎明前的決戰(zhàn)。

（作者系深圳市國(guó)誠(chéng)投資咨詢(xún)有限公司董事長(zhǎng)）