○郭月鳳（廣東工貿(mào)職業(yè)技術(shù)學(xué)院廣東廣州510600）

中國(guó)利率市場(chǎng)化下商業(yè)銀行存在的風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)策

○郭月鳳（廣東工貿(mào)職業(yè)技術(shù)學(xué)院廣東廣州510600）

利率的變化將改變商業(yè)銀行的凈利息收入和其他利率敏感性收入與營(yíng)運(yùn)支出，從而影響到商業(yè)銀行的收益，過(guò)度的利率風(fēng)險(xiǎn)會(huì)對(duì)商業(yè)銀行的收益和資本構(gòu)成嚴(yán)重威脅，對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)加以有效管理，對(duì)于商業(yè)銀行的安全與穩(wěn)健是相當(dāng)重要的。今年以來(lái)，歐洲多個(gè)國(guó)家爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，為刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)實(shí)施定量寬松貨幣政策，對(duì)于正在推進(jìn)的利率市場(chǎng)化改革，中國(guó)商業(yè)銀行將面臨更加復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外金融環(huán)境，如何去加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，本文做了深層次的探討。

利率 風(fēng)險(xiǎn) 管理 商業(yè)銀行

一、商業(yè)銀行存在利率風(fēng)險(xiǎn)

2010年10月20日人民銀行加息0.25%，目的是收緊資本市場(chǎng)過(guò)剩的流動(dòng)性，對(duì)抗高企的通脹率與嚴(yán)重的房地產(chǎn)泡沫，顯示了利率已經(jīng)成為調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要手段之一。利率是非常重要的資金價(jià)格，它反映資源配置優(yōu)化的效果。利率市場(chǎng)化是宏觀調(diào)控的需要，起著調(diào)節(jié)市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)資源配置優(yōu)化的作用。利率市場(chǎng)化下，利率的變化影響到商業(yè)銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外工具的內(nèi)在價(jià)值，利率的不利變動(dòng)給商業(yè)銀行財(cái)務(wù)狀況帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)即是商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)。利率市場(chǎng)化的核心是定價(jià)權(quán)，反映客戶的選擇權(quán)，對(duì)差異性、多樣性的要求以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的判斷，商業(yè)銀行必須進(jìn)一步增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的能力。下面論述了商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)的主要形式，包括重新定價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)、定價(jià)能力的風(fēng)險(xiǎn)、收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)、基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)等。

1、重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

（1）商業(yè)銀行利率變動(dòng)后的重新定價(jià)，存貸款重新定價(jià)進(jìn)度差異，期限結(jié)構(gòu)錯(cuò)配帶來(lái)了凈利息收益率降幅顯著的風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行最主要、最常見(jiàn)的利率風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)中到期日與重新定價(jià)的實(shí)施時(shí)間差。例如，2009年上半年建設(shè)銀行的財(cái)務(wù)報(bào)告中，由于央行下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率基點(diǎn)數(shù)大于存款基準(zhǔn)利率基點(diǎn)數(shù)，存款的重定價(jià)一般相對(duì)滯后于貸款，集團(tuán)存款平均成本率降幅低于貸款平均收益率降幅；同時(shí)，受自2008年以來(lái)資本市場(chǎng)深度調(diào)整等因素影響，定期存款占比有所增加，付息率相對(duì)較高的定期存款平均余額在付息負(fù)債平均余額中的占比較上年同期上升6.42個(gè)百分點(diǎn)。在上述因素影響下，生息資產(chǎn)平均收益率下降幅度高于計(jì)息負(fù)債平均成本率下降幅度，使得凈利差較上年同期下降82個(gè)基點(diǎn)至2.34%。由于利息凈收入下降7.75%，而生息資產(chǎn)平均余額上升23.46%，使得凈利息收益率較上年同期收窄83個(gè)基點(diǎn)至2.46%。

從1992年至2010年，我國(guó)間接融資比重平均超過(guò)80%。2009年上半年信貸投放7.36萬(wàn)億，同比多增4.9萬(wàn)億元，占整個(gè)融資市場(chǎng)的86.9%，相比較而言，企業(yè)債券、國(guó)債及股票2009年上半年累計(jì)僅占融資市場(chǎng)的13.1%。由此，在全社會(huì)的中長(zhǎng)期資金主要由銀行來(lái)配置下，長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中于銀行體系，商業(yè)銀行體系在事實(shí)上面臨著極大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（2）定價(jià)能力的風(fēng)險(xiǎn)。重新定價(jià)后凈利息差水平影響商業(yè)銀行的收益，定價(jià)能力是衡量商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵性指標(biāo)。外資銀行之所以積極希望拓展人民幣業(yè)務(wù)，主要原因是在于人民幣業(yè)務(wù)的官方利差較大。海外成熟市場(chǎng)的利率基本上已經(jīng)市場(chǎng)化，匯豐銀行、渣打銀行等國(guó)際性的商業(yè)銀行有很強(qiáng)的定價(jià)能力，凈利差都分別高達(dá)3.22、2.80，同期的中國(guó)的國(guó)有銀行中，中國(guó)銀行的凈利差只在1.7左右，中國(guó)工商銀行在凈利息差2.01，引入利率市場(chǎng)化的競(jìng)爭(zhēng)之后，中國(guó)的商業(yè)銀行之間的分化會(huì)更為劇烈。2009年上半年工商銀行的凈利息差為2.13，中信銀行凈利息差2.32，建行銀行凈利息差2.34。中信銀行在第三季度末，見(jiàn)表1，出現(xiàn)了凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率-8.48%，而2008年全年中信銀行凈利息差為3.11，可以預(yù)計(jì)，不能準(zhǔn)確對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定價(jià)的商業(yè)銀行的凈利差會(huì)繼續(xù)降低，即使這些銀行的存貸款規(guī)模擴(kuò)張得再快，盈利能力也并不會(huì)相應(yīng)上升。

（3）商業(yè)銀行盈利的模式以存貸款利差作為主要來(lái)源，中小型銀行將受到較大沖擊。商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力在于商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模、凈利差水平、資產(chǎn)回報(bào)率、資本回報(bào)率等。以盈利最強(qiáng)的工商銀行為例，2009年上半年，在國(guó)家積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策下，受基準(zhǔn)利率下調(diào)和市場(chǎng)利率走低對(duì)利息凈收入的不利影響，工商銀行2009年上半年，利息凈收入1160.38億元，占營(yíng)業(yè)收入的78.2%，同比下降11.9%。利息收入1992.77億元，同比減少157.34億元，下降7.3%；利息支出832.39億元，同比增加0.13億元。可見(jiàn)，存貸利差仍然是我國(guó)商業(yè)銀行的主要利潤(rùn)來(lái)源，利息收入占銀行營(yíng)業(yè)收入的80%以上，利息支出則占總支出的60%以上。利率的波動(dòng)，使得商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)也隨之顯現(xiàn)。

表1

市場(chǎng)利率化進(jìn)程中，商業(yè)銀行存貸利差縮小，競(jìng)爭(zhēng)加劇是必然的趨勢(shì)。2008年11月26日，央行宣布下調(diào)一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率各1.08個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)，大型存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率下調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)，中小型存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率下調(diào)2個(gè)百分點(diǎn)。大型銀行息差相對(duì)較為穩(wěn)定，降幅也相對(duì)較小，上半年銀行板塊業(yè)績(jī)同比小幅下降，中型銀行降幅較大，第三季度中信銀行、華夏銀行分別出現(xiàn)了凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為-8.48%、-14.9%，主要原因是息差的大幅縮小，規(guī)模高增長(zhǎng)與息差快速下降其實(shí)是對(duì)應(yīng)的，不存在量?jī)r(jià)互補(bǔ)。目前銀行雖可上浮企業(yè)貸款利率，但事實(shí)上銀行很少對(duì)“優(yōu)質(zhì)客戶”使用浮動(dòng)政策。銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)主要還是對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶資源的爭(zhēng)奪，同時(shí)在票據(jù)、融資、信用證等準(zhǔn)信貸業(yè)務(wù)上，不少中小銀行為爭(zhēng)取客戶、擴(kuò)大市場(chǎng)份額而給予更多優(yōu)惠。

2、收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)收益率曲線的意外移位對(duì)銀行的收入或內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生不利影響時(shí)，就形成了收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)。收益率曲線一般是向上傾斜的，通常情況下，銀行利用短期負(fù)債支持中長(zhǎng)期資產(chǎn)，長(zhǎng)短期利率水平的差異可以給銀行帶來(lái)利差收入。但當(dāng)收益率曲線異常變動(dòng)，長(zhǎng)短期利差縮小甚至出現(xiàn)倒掛時(shí)，銀行的利差收入就會(huì)大幅度降低甚至變?yōu)樨?fù)數(shù)。工商銀行2009年上半年的財(cái)務(wù)報(bào)表顯示：人民幣債券市場(chǎng)收益率曲線與去年同期相比整體下移，導(dǎo)致新增投資收益率下降；人民銀行于2008年下半年4次下調(diào)存款基準(zhǔn)利率，持有的與存款基準(zhǔn)利率相掛鉤的人民幣浮動(dòng)利率債券的收益率隨之下降。

3、基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)

基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于：對(duì)重新定價(jià)特征相似的不同工具進(jìn)行利息收支調(diào)整時(shí)，會(huì)出現(xiàn)的不完全對(duì)稱的情況。利率變動(dòng)時(shí)，這些差異會(huì)給到期日和重新定價(jià)頻率相似的資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)之間的現(xiàn)金流及收益利差帶來(lái)意外的變化。在同一時(shí)期內(nèi)，兩種不同金融產(chǎn)品的基準(zhǔn)利率調(diào)整幅度不同時(shí)，銀行也會(huì)面臨損失。2009年盡管銀行超常規(guī)放貸，商業(yè)銀行平均收益率的下降，主要是由于中國(guó)人民銀行2008年下半年4次下調(diào)人民幣貸款基準(zhǔn)利率，2009年初執(zhí)行的一年期人民幣貸款基準(zhǔn)利率為5.31%，比上年初下降了216個(gè)基點(diǎn)，降息政策的累積效應(yīng)使得商業(yè)銀行新發(fā)放貸款和重定價(jià)存量貸款的執(zhí)行利率同比降幅較大。

4、內(nèi)含選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)

利率市場(chǎng)化在整個(gè)改革過(guò)程都需要尊重企業(yè)的自主權(quán)，這樣客戶具有選擇權(quán)，具有自我選擇、自我保護(hù)的權(quán)利。商業(yè)銀行需要滿足客戶的差異性、多樣性的需求。

讓商業(yè)銀行業(yè)務(wù)中，客戶都享有潛在的選擇權(quán)，即利率水平下降時(shí)，借款者可以提早償還銀行貸款；利率水平顯著上升時(shí)，存款者可以提前取出未到期的定期存款，導(dǎo)致銀行收益降低，這就是典型的內(nèi)含選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。2010年來(lái)我國(guó)進(jìn)入了加息周期，一些資信情況好、經(jīng)營(yíng)狀況佳的企業(yè)，借升息的機(jī)會(huì)加大了長(zhǎng)期貸款，以較低的利率再融資，回避加息提高貸款的利率，利率的波動(dòng)給了客戶更多的選擇權(quán)，從而提高了商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)。

5、利率無(wú)規(guī)則波動(dòng)

利率市場(chǎng)化進(jìn)程中，伴隨著利率無(wú)規(guī)則波動(dòng)幅度增大，頻率加快的現(xiàn)象，這兩個(gè)方面都將加劇商業(yè)銀行的脆弱性。利率市場(chǎng)化條件下，風(fēng)險(xiǎn)的傳染機(jī)制得到強(qiáng)化，個(gè)別銀行的危機(jī)會(huì)很快蔓延到其他銀行。因此，利率市場(chǎng)化之后商業(yè)銀行危機(jī)的危害性遠(yuǎn)比利率管制條件下大的多。國(guó)外成熟國(guó)家的銀行，在利率市場(chǎng)化后導(dǎo)致了惡性競(jìng)爭(zhēng)，通過(guò)各種復(fù)雜的金融創(chuàng)新來(lái)創(chuàng)造新的贏利點(diǎn)，造成了許多風(fēng)險(xiǎn)。

二、商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

全球金融危機(jī)使發(fā)達(dá)國(guó)家的頂級(jí)金融機(jī)構(gòu)遭到重創(chuàng)，原因在于：不健全的風(fēng)險(xiǎn)管理，過(guò)度金融創(chuàng)新。利率市場(chǎng)化是必然的趨勢(shì)，而銀行的競(jìng)爭(zhēng)力不應(yīng)是長(zhǎng)期依賴?yán)实墓苤坪捅Ｗo(hù)，盡管商業(yè)銀行將面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，未來(lái)應(yīng)該將重點(diǎn)放在利率風(fēng)險(xiǎn)管理上。

1、培養(yǎng)識(shí)別、管理利率風(fēng)險(xiǎn)的能力金融人才

中國(guó)商業(yè)銀行需要大量的、能夠有效識(shí)別和管理利率風(fēng)險(xiǎn)能力的人才，他們熟悉國(guó)際市場(chǎng)的國(guó)際規(guī)則、國(guó)際慣例和國(guó)際市場(chǎng)信息；需要具有金融產(chǎn)品創(chuàng)新能力、定價(jià)能力高素質(zhì)人才隊(duì)伍，對(duì)利率的波動(dòng)，引發(fā)匯率劇烈波動(dòng)等一系列的問(wèn)題，能預(yù)測(cè)和有效控制。

2、建立科學(xué)的利率風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)系統(tǒng)和控制機(jī)制

利率市場(chǎng)化后，對(duì)信貸資金投向的管制將會(huì)大大放松，銀行為了獲取高額回報(bào)，可能將大量信貸資金投入高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)，或通過(guò)參股、控股的等種種途徑將信貸資金變相投進(jìn)去，使信貸資金失去管制，導(dǎo)致銀行不良信貸資產(chǎn)的增加。應(yīng)建立一套有效運(yùn)作的監(jiān)管體系，加強(qiáng)商業(yè)銀行內(nèi)部控制，包括審計(jì)或其他適當(dāng)?shù)谋O(jiān)控機(jī)制。

3、重視公司治理，加快經(jīng)營(yíng)理念、服務(wù)方式的轉(zhuǎn)變，構(gòu)建“以客戶為中心”的企業(yè)文化，縮小與外資銀行服務(wù)質(zhì)量的差距

在商業(yè)銀行產(chǎn)品差異性不高、設(shè)備落后的情況下，商業(yè)銀行應(yīng)該學(xué)習(xí)外資銀行為客戶提供統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的服務(wù)，使客戶享受到銀行同等的優(yōu)質(zhì)服務(wù)，改善服務(wù)水平，提高銀行前臺(tái)服務(wù)效率，以此提升競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。

4、改變商業(yè)銀行的盈利模式

改善銀行業(yè)依賴“存貸差”的盈利模式，通過(guò)發(fā)展中間業(yè)務(wù)、中小客戶等非利息收入構(gòu)建新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。加快產(chǎn)品創(chuàng)新，穩(wěn)步推進(jìn)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型和收益結(jié)構(gòu)調(diào)整，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，堅(jiān)持實(shí)施收益多元化戰(zhàn)略，提升收益水平。

三、逐步推進(jìn)市場(chǎng)化方式，實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化

綜上所述，利率市場(chǎng)化會(huì)增加一國(guó)銀行體系的脆弱性，而商業(yè)銀行體系脆弱性的增加又會(huì)引發(fā)銀行危機(jī)。然而利率市場(chǎng)化是實(shí)現(xiàn)中國(guó)人民幣自由兌換必由之路，那么，選擇中央銀行基準(zhǔn)利率市場(chǎng)化、貨幣市場(chǎng)的同業(yè)拆借利率市場(chǎng)化、商業(yè)銀行的貸款利率市場(chǎng)化作為突破口，采取先外幣、后本幣，先存款、后貸款，先批發(fā)、后零售，先調(diào)整幅度、后徹底放的開(kāi)方式逐步實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化，漸進(jìn)式改革適合于中國(guó)復(fù)雜的國(guó)情。

[1] 米什金：貨幣金融學(xué)[M].人民大學(xué)出版社，2004.

[2] 宋芳秀：中國(guó)轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)中的資金配置機(jī)制和利率市場(chǎng)化改革[M].中國(guó)金融出版社，2007.

[3] 樊勝：利率市場(chǎng)化進(jìn)程中商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理[M].西南大學(xué)出版社，2009.