尹娟

2011年，成本推動(dòng)型的通貨膨脹仍有繼續(xù)抬升的趨勢(shì)，一方面是持續(xù)的通脹壓力，一方面是投資市場(chǎng)上的多重不利因素，新一年的財(cái)富戰(zhàn)如何打響？讓兩個(gè)“錢(qián)包”發(fā)揮作用吧，把資產(chǎn)分配在“穩(wěn)健”和“進(jìn)取”兩個(gè)籃子中，盡可能地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，增加收益，讓你的財(cái)富轉(zhuǎn)起來(lái)。

讓財(cái)富因時(shí)而動(dòng)

投資理財(cái)離不開(kāi)對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的判斷，講求的是順勢(shì)而為。這就意味著我們要按照市場(chǎng)的節(jié)拍對(duì)投資部署進(jìn)行再調(diào)整和再分配，選擇具有潛力和增長(zhǎng)空間的投資品種，暫時(shí)放棄那些沒(méi)有上升能力的品種。

2011年春節(jié)前夕，渣打銀行（中國(guó)）財(cái)富管理部投資策略與咨詢團(tuán)隊(duì)發(fā)布了《2011年渣打關(guān)鍵投資主題》。他們認(rèn)為，在新的一年中，全球范圍內(nèi)股票和商品將是投資者可以長(zhǎng)倉(cāng)（買(mǎi)進(jìn)并且等待其升值后賣(mài)出）的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。對(duì)于大宗商品，他們的觀點(diǎn)是黃金等貴金屬謹(jǐn)慎樂(lè)觀，影響金價(jià)的長(zhǎng)期因素并沒(méi)有發(fā)生變化，但在短期內(nèi)支撐金價(jià)的因素可能會(huì)消退；相比之下，原油價(jià)格將出現(xiàn)緩步上漲，原油將是更值得投資的品種。

“讓財(cái)富因時(shí)而動(dòng)”，也要求投資者根據(jù)自己的年齡調(diào)整投資的配置。隨著年齡的增長(zhǎng)，不斷增強(qiáng)投資的安全性和穩(wěn)健性，以保證像養(yǎng)老、子女教育等目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。在人生周期的不同階段，人們對(duì)財(cái)富規(guī)劃也應(yīng)當(dāng)持有不同的態(tài)度。像25歲是人生的原始積累階段，年輕人可以多承擔(dān)一些風(fēng)險(xiǎn)，積累起自己的“第一桶金”；35歲家庭逐漸穩(wěn)定，需要考慮的是資產(chǎn)如何穩(wěn)定、較快地增值；到45歲，重點(diǎn)是如何保住自己辛苦積累的錢(qián)，以保證退休后有較高的生活質(zhì)量；在退休時(shí)，安全則是投資的第一也是唯一的要素。

某銀行曾針對(duì)香港的富裕人士進(jìn)行過(guò)推算，假設(shè)一個(gè)人75歲后仍要生活20年的話，如果想要維持原有的生活水平，便需要審慎對(duì)待自己的資產(chǎn)。假設(shè)每年花費(fèi)3%的資產(chǎn)，推算下來(lái)有8成的機(jī)會(huì)，余下的20年便可維持同等生活水平；但若年花7%，維持富裕生活的機(jī)會(huì)便會(huì)低至10%。原因就在于退休后失去收入能力，過(guò)度的消費(fèi)或是任何投資的損失，都會(huì)直接影響到生活水平。對(duì)于富裕人士來(lái)說(shuō)如此，小康家庭的狀況更不容樂(lè)觀。

“穩(wěn)健”和“進(jìn)取”像兩個(gè)錢(qián)包

因時(shí)而動(dòng)的道理很多人都明白，可是落到現(xiàn)實(shí)中卻發(fā)現(xiàn)難以操作。正值壯年的年輕人投資上反而非常保守，寧可把大部分資產(chǎn)安置在銀行賬戶內(nèi)獲得還跑不贏通脹率的收益，也不敢、不愿或是沒(méi)精力進(jìn)行積極投資，白白浪費(fèi)資產(chǎn)增值的機(jī)會(huì)。也有一些老年人，已經(jīng)退休卻對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)場(chǎng)戀戰(zhàn)不止，炒股票、炒黃金，賺得多當(dāng)然值得慶幸，但相當(dāng)一部分人卻沒(méi)能保住辛苦換來(lái)的積攢，發(fā)現(xiàn)自己已經(jīng)不再擁有翻身的能力。

如何避免這兩種情況的出現(xiàn)？“兩個(gè)錢(qián)包”是較好的投資策略?！胺€(wěn)健”和“進(jìn)取”這兩個(gè)“錢(qián)包”，一個(gè)是投資的核心資產(chǎn)，主要投資的是穩(wěn)健、低風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，每年能夠獲得5%～10%的收益率就已經(jīng)不錯(cuò)；“進(jìn)取錢(qián)包”則是贏取高回報(bào)的投資，重點(diǎn)在于跑贏大市，當(dāng)然“進(jìn)取錢(qián)包”承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也更大。

“兩個(gè)錢(qián)包”就是資產(chǎn)配置的一種變身，但是“兩個(gè)錢(qián)包”更重要的核心在于因時(shí)而變，隨著外部市場(chǎng)環(huán)境和年齡的增長(zhǎng)不斷進(jìn)行調(diào)整。

對(duì)于年輕人來(lái)說(shuō)，“進(jìn)取錢(qián)包”的投資配置最高可以達(dá)到自己資產(chǎn)的80%，原因在于年輕就是一筆不可動(dòng)搖的財(cái)富，只有冒冒風(fēng)險(xiǎn)才可獲得更多的收益機(jī)會(huì)。退一步說(shuō)，即使推倒重來(lái)也輸?shù)闷?，更何況還有穩(wěn)健配置可以維持生活。中年人就需要在“穩(wěn)健錢(qián)包”和“進(jìn)取錢(qián)包”之間作出更多的權(quán)衡。這個(gè)時(shí)候?qū)τ谑袌?chǎng)的觀察和審視更加重要，同時(shí)“穩(wěn)健錢(qián)包”的比例要和年齡同步上升。年屆退休，就要逐步將資產(chǎn)從“進(jìn)取錢(qián)包”向“穩(wěn)健錢(qián)包”轉(zhuǎn)移，到退休時(shí)，最多拿出兩成的資產(chǎn)進(jìn)行“進(jìn)取”投資。

會(huì)有人不以為然，他們相信，在投資這件事情上，也是姜越老越辣。但是在過(guò)去的10年間，全球范圍內(nèi)就曾出現(xiàn)過(guò)8次金融危機(jī)，A股市場(chǎng)20年風(fēng)風(fēng)雨雨也是波折不斷。風(fēng)險(xiǎn)是投資的魅力所在，也是投資的本質(zhì)，即使再老到、再有經(jīng)驗(yàn)，不進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的分散，危機(jī)來(lái)臨時(shí)怕是回天也無(wú)力。

如何管理“兩個(gè)錢(qián)包”

那么，“兩個(gè)錢(qián)包”里到底該裝點(diǎn)兒啥？

其實(shí)，“兩個(gè)錢(qián)包”更是一個(gè)動(dòng)態(tài)的概念，需要不斷地進(jìn)行調(diào)整。一是根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期、市場(chǎng)狀況調(diào)整不同錢(qián)包的內(nèi)容；二是隨著自己的年齡、收入、家庭狀況變化，對(duì)“兩個(gè)錢(qián)包”的比例進(jìn)行變動(dòng)。

建議投資者建立財(cái)務(wù)回顧計(jì)劃，給自己規(guī)定一些時(shí)點(diǎn)，比如每個(gè)季度進(jìn)行一次調(diào)整，按照市值的情況，將資產(chǎn)配置恢復(fù)到原有比例。

值得推崇的一個(gè)產(chǎn)品是生命周期基金，這種產(chǎn)品的特點(diǎn)在于隨著投資者的生命周期而自動(dòng)調(diào)整資產(chǎn)配置比例，其假設(shè)前提是所有的投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力都按照相同的速率逐漸遞減，即越來(lái)越規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于非專業(yè)的投資者們來(lái)說(shuō)，生命周期基金自動(dòng)調(diào)整的特性將為資產(chǎn)配置發(fā)揮出很大的作用。

最后，不同投資者的專業(yè)能力、偏好等都存在著差異，在進(jìn)行選擇時(shí)，每個(gè)投資者需要根據(jù)自己的情況進(jìn)行挑選和組合。

（摘自《理財(cái)周刊》）