■/張映軍

國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓其他股東行使優(yōu)先購買權(quán)之同等條件

■/張映軍

《公司法》第七十二條規(guī)定，“股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)其他股東過半數(shù)同意。股東應(yīng)就其股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)書面通知其他股東征求同意，其他股東自接到書面通知之日起滿三十日未答復(fù)的，視為同意轉(zhuǎn)讓。其他股東半數(shù)以上不同意轉(zhuǎn)讓的，不同意的股東應(yīng)當(dāng)購買該轉(zhuǎn)讓的股權(quán)；不購買的，視為同意轉(zhuǎn)讓。經(jīng)股東同意轉(zhuǎn)讓的股權(quán)，在同等條件下，其他股東有優(yōu)先購買權(quán)?！睆摹豆痉ā分胁浑y看出同等條件是其他股東行使優(yōu)先購買權(quán)的前提，其他股東滿足或達(dá)到同等條件，才能排除股東以外的人（以下簡稱非股東）受讓該股權(quán)。目前《公司法》及相關(guān)法律對同等條件沒有明確規(guī)定，致使股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中無法判斷其他股東是否達(dá)到或滿足同等條件；特別是在國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中，同等條件的界定和規(guī)范成為股權(quán)轉(zhuǎn)讓方、其他股東和非股東利益矛盾的焦點(diǎn)。產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)也常因此陷入無休止的爭議之中。同等條件的界定和判斷已成為產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)和股權(quán)轉(zhuǎn)讓方保護(hù)和規(guī)范其他股東行使優(yōu)先購買權(quán)的關(guān)鍵。

一、同等條件的內(nèi)涵及界定。

同等條件一詞沒有明確的法律概念，通俗的理解為民事法律行為的權(quán)利主體同時(shí)達(dá)到或者滿足了一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)就應(yīng)當(dāng)是同等條件。實(shí)踐中同等條件爭議頗多，一種觀點(diǎn)認(rèn)為同等條件就是價(jià)格同等。這種觀點(diǎn)將“同等條件”一概表述為是按照相應(yīng)出資數(shù)額或者比例折算的貨幣金額，而不考慮其它條件，從而將同等條件等同于價(jià)格，并將其作為衡量同等條件的唯一指標(biāo)因素。另一種觀點(diǎn)認(rèn)為同等條件是受讓條件的綜合體。股權(quán)轉(zhuǎn)讓除價(jià)格外還可能有其他的受讓條件，包含無法用貨幣度量或表達(dá)的對價(jià)因素。因此同等條件應(yīng)包括除價(jià)格因素之外的多個(gè)因素。筆者贊同第二種觀點(diǎn)，同等條件就是同等的受讓條件，包括轉(zhuǎn)讓價(jià)格、付款條件、現(xiàn)有財(cái)產(chǎn)狀況、資金來源、后續(xù)投資能力、既往營業(yè)業(yè)績、未來業(yè)績預(yù)期、個(gè)人誠信品格乃至團(tuán)隊(duì)精神等多個(gè)因素，不僅是單純的價(jià)格因素。

國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中同等條件的界定和判斷在業(yè)界存在一些標(biāo)準(zhǔn)，但沒有形成統(tǒng)一模式。這些標(biāo)準(zhǔn)是各權(quán)利和利益主體博弈的結(jié)果，不具有普遍性和規(guī)范性。筆者認(rèn)為國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中同等條件的界定和判斷大多數(shù)觀點(diǎn)和爭論只停留在判斷和界定同等的實(shí)體條件上，卻忽視了其他股東行使優(yōu)先購買權(quán)除滿足全部受讓條件外，還須履行相應(yīng)的程序義務(wù)，滿足程序上的要求。法理上民事法律行為除了實(shí)體合法，更重要的是程序合法，所以筆者認(rèn)為國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中其他股東行使優(yōu)先購買權(quán)的同等條件應(yīng)包括程序上的同等和實(shí)體上的同等。

二、國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓優(yōu)先購買權(quán)行使之程序上的同等。

國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的各權(quán)利主體從事國有產(chǎn)權(quán)交易行為，必須履行相應(yīng)的程序義務(wù)，但是實(shí)踐中享有優(yōu)先購買權(quán)的其他股東是否需要履行國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的相應(yīng)程序爭議的很激烈。大多數(shù)人堅(jiān)持價(jià)格同等觀點(diǎn)否定履行程序義務(wù)。認(rèn)為其他股東根據(jù)法律規(guī)定或章程約定，可不履行相應(yīng)的程序義務(wù)，待轉(zhuǎn)讓方與非股東商定股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同條款后，以合同價(jià)格直接行使優(yōu)先購買權(quán)受讓股權(quán)。另一種觀點(diǎn)肯定程序義務(wù)。認(rèn)為不論是法律規(guī)定還是章程約定，其他股東在國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中并不存在超出法律、法規(guī)及規(guī)范性文件之外的特權(quán)，其行使權(quán)利應(yīng)當(dāng)和非股東一樣履行程序上的義務(wù)，達(dá)到程序上的同等。筆者認(rèn)同第二種觀點(diǎn)，《企業(yè)國有資產(chǎn)法》屬于特別法，其他股東和非股東都是國有產(chǎn)權(quán)交易的主體，交易行為受其調(diào)整。交易主體履行程序義務(wù)是保證股權(quán)轉(zhuǎn)讓合法的重要手段。因此，國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中其他股東在產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)場內(nèi)履行程序義務(wù)就構(gòu)成了其行使優(yōu)先購買權(quán)不可或缺的程序上的同等條件。

（一）優(yōu)先購買權(quán)應(yīng)當(dāng)在產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)場所內(nèi)行使。國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程其他股東在依法設(shè)立的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)場內(nèi)行使優(yōu)先購買權(quán)，是判斷其是否滿足程序上同等條件的必要要件。優(yōu)先購買權(quán)場內(nèi)行使是由轉(zhuǎn)讓標(biāo)的性質(zhì)決定的，國有股權(quán)屬于國有資產(chǎn)，國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓根據(jù)現(xiàn)行法律法規(guī)應(yīng)進(jìn)場交易?！镀髽I(yè)國有資產(chǎn)法》第五十四條規(guī)定：“國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓應(yīng)當(dāng)遵循等價(jià)有償和公開、公平、公正的原則。除按照國家規(guī)定可直接協(xié)議轉(zhuǎn)讓的以外，國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓應(yīng)在依法設(shè)立的產(chǎn)權(quán)交易場所公開進(jìn)行。”國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的各權(quán)利主體行使權(quán)利應(yīng)到依法設(shè)立的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)場內(nèi)公開進(jìn)行，其他股東如要受讓股權(quán)，行使優(yōu)先購買權(quán)也應(yīng)遵循法律規(guī)定。因此，進(jìn)場行權(quán)是其他股東優(yōu)先購買權(quán)行使的必要程序要件，也是判斷其是否滿足程序上同等的首要標(biāo)準(zhǔn)。

（二）優(yōu)先購買權(quán)行使應(yīng)當(dāng)履行國有資產(chǎn)進(jìn)場交易的程序義務(wù)。國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的程序義務(wù)是指權(quán)利主體進(jìn)行國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓活動時(shí)，當(dāng)遵循的程序要求?！镀髽I(yè)國有產(chǎn)權(quán)交易操作規(guī)則》第四條規(guī)定，“企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓應(yīng)當(dāng)遵循等價(jià)有償和公開、公平、公正、競爭的原則。產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照本規(guī)則組織企業(yè)國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，自覺接受國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的監(jiān)督，加強(qiáng)自律管理，維護(hù)市場秩序，保證產(chǎn)權(quán)交易活動的正常進(jìn)行。”除了統(tǒng)一的交易規(guī)則外，國內(nèi)各產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)有相應(yīng)的交易規(guī)則，對產(chǎn)權(quán)交易各權(quán)利主體的交易行為作出了明確的程序要求。主要包括國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓須公告不少于20個(gè)工作日的期間要求；公告期間意向受讓方辦理受讓登記手續(xù)，組織交易期間按照拍賣、招投標(biāo)或者網(wǎng)絡(luò)競價(jià)程序參與競價(jià)，競價(jià)過程中遵守競價(jià)規(guī)則的規(guī)定等程序上的要求。其他股東只有履行上述程序義務(wù)，才能滿足或達(dá)到程序上同等的標(biāo)準(zhǔn)。

三、國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓優(yōu)先購買權(quán)行使之實(shí)體上的同等。

國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的受讓條件實(shí)質(zhì)上就是其他股東行使優(yōu)先購買權(quán)應(yīng)當(dāng)滿足實(shí)體上的同等條件，其涵蓋包括價(jià)格、資金能力、經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)狀況、資信、債權(quán)債務(wù)處理、后續(xù)投資能力以及未來業(yè)績預(yù)期等多方因素。但受讓條件不得有明顯的違反公平競爭的條款和明顯的指向性?！镀髽I(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》第十五條規(guī)定，“在征集受讓方時(shí)，轉(zhuǎn)讓方可以對受讓方的資質(zhì)、商業(yè)信譽(yù)、經(jīng)營情況、財(cái)務(wù)狀況、管理能力、資產(chǎn)規(guī)模等提出必要的受讓條件?！?國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中意向受讓方須滿足和響應(yīng)全部受讓條件，否則就喪失受讓資格。但其他股東是否滿足或者響應(yīng)全部受讓條件，在實(shí)踐中也存在分歧。有觀點(diǎn)認(rèn)為，受讓條件是非股東參與受讓國有股權(quán)程序的門檻，不能約束享有優(yōu)先購買權(quán)的其他股東，其只要在產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)場內(nèi)履行簡單的程序，就享有受讓資格。第二種觀點(diǎn)認(rèn)為，受讓條件中對受讓主體資格的要求不能約束享有優(yōu)先購買權(quán)的其他股東，但其他受讓條件應(yīng)當(dāng)充分滿足和響應(yīng)。第三種觀點(diǎn)認(rèn)為，受讓條件公開透明面向社會上所有潛在的受讓股權(quán)主體的，包括享有優(yōu)先購買權(quán)的其他股東，其都應(yīng)滿足并響應(yīng)全部受讓條件，才享有受讓資格。前兩種觀點(diǎn)是對同等實(shí)體條件的片面理解，是給其他股東的特別待遇。筆者贊同第三種觀點(diǎn)，受讓條件不設(shè)定區(qū)別待遇，是所有意向受讓方的共同門檻，是判斷意向受讓方是否具有受讓資格的標(biāo)準(zhǔn)。只有其他股東具有受讓資格，才能行使同等條件下的優(yōu)先購買權(quán)。因此受讓條件是判斷其他股東是否達(dá)到或滿足同等條件的實(shí)體標(biāo)準(zhǔn)。

綜上所述，其他股東享有優(yōu)先購買權(quán)是受同等條件約束的平等權(quán)利，而不是凌駕于非股東之上的特權(quán)。國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中，同等條件既包括實(shí)體上的同等，也包括程序上的同等。只有同時(shí)滿足或者達(dá)到實(shí)體上和程序上的標(biāo)準(zhǔn)才是同等條件，其他股東才有機(jī)會行使優(yōu)先購買權(quán)。

（作者：山東產(chǎn)權(quán)交易中心）