海外并購的成功率是非常之低的，跨地域、跨文化會帶來很多問題。在這個(gè)過程中，PE和企業(yè)合作進(jìn)行海外并購，它提供的就不僅僅是錢，更重要的是附加的價(jià)值，也就是我們在跨國并購方面的經(jīng)驗(yàn)。比如企業(yè)在收購前、收購中、收購后都會遇到一系列重要問題：治理結(jié)構(gòu)如何設(shè)置、如何進(jìn)行被收購團(tuán)隊(duì)的股權(quán)激勵(lì)體制、如何制定并購和整合計(jì)劃，等等。而PE本來就是做收購的，在這些方面都有著很多年的經(jīng)驗(yàn)積累，能幫企業(yè)步走不少彎路，提高并購的成功率。

舉一個(gè)簡單的例子，一個(gè)全球型的PE在很多國家都有辦公室，能針對海外的被收購公司做很詳盡的盡職調(diào)查，并且能夠影響被收購公司國家的意見領(lǐng)袖，盡量消除對方對于并購的反面情緒。以貝恩為例，通俗地說，我們是“直營式”的，各個(gè)大區(qū)的合伙人也是全球的合伙人，因此可以方便調(diào)動各區(qū)的資源。比如在幫助華為收購3com的時(shí)候，我們迅速組建了全球20個(gè)人的項(xiàng)目組，香港辦公室加上上海辦公室的十個(gè)人，還有美國團(tuán)隊(duì)十個(gè)人，一起來做這個(gè)項(xiàng)目。

所謂魔鬼在細(xì)節(jié)中，收購環(huán)節(jié)中是有很多細(xì)節(jié)要注意的。像報(bào)價(jià)時(shí)是一開始給高價(jià)吸引被收購方注意然后慢慢把價(jià)格降低呢?還是一開始就給一個(gè)相對合理的價(jià)格?這個(gè)不是拍腦袋決定的，得仔細(xì)研究被收購企業(yè)團(tuán)隊(duì)過住的行事風(fēng)格：他們之前是不是有賣過資產(chǎn)?以什么樣的方式賣出去?和別人是怎么談的?……全球化團(tuán)隊(duì)的好處就是，我們可能之前就和他們打過交道，可能就和他們發(fā)生過交易，知道他們團(tuán)從的傾向，這樣的話就能給出一個(gè)合理的方式。盡量讓企業(yè)以一個(gè)合理的價(jià)格進(jìn)行收購。

如果要說中國公司在和PE合作收購時(shí)要注意些什么，那最重要的還是雙方要在收購前就溝通好合作形式、收購方式等等，什么事情誰來負(fù)責(zé)，什么環(huán)節(jié)怎么來做。有一些企業(yè)家不喜歡在事先來定這些東西，喜歡說“到時(shí)候再說吧”。但是收購這個(gè)事情一旦運(yùn)轉(zhuǎn)起來便是要環(huán)環(huán)相扣的，要及時(shí)針對事態(tài)變化做出反應(yīng)，如果邊進(jìn)行收購進(jìn)來討論這些事情的話。是會出問題的。

一個(gè)簡單的例子，收購前雙方要確定，這個(gè)收購項(xiàng)目，到底是由誰來牽頭做聯(lián)絡(luò)人，是公司派一個(gè)人?還是PE出一個(gè)人?或者雙方共同指派一個(gè)人?大象的口徑怎么統(tǒng)一?確定之后要和被收購方的投資銀行溝通好，這樣的話投資銀行能知道有事情該聯(lián)系誰，要不然它同時(shí)聯(lián)系企業(yè)和PE，可能雙方口徑又不一樣了，這樣就很不好。

而且因?yàn)槲覀冊诤椭袊竞献魇召徶?，我們獲得的股權(quán)是新成立的公司的，而不是中國公司的，所以我們也需要清楚地知道公司的國內(nèi)外業(yè)務(wù)如何進(jìn)行管理和協(xié)作，產(chǎn)生最大的協(xié)同效應(yīng)。這些都是要事先進(jìn)行充分準(zhǔn)備的。

另外在心態(tài)上，中國企業(yè)也還應(yīng)該意識到，PE是財(cái)務(wù)投資者，在這個(gè)公司也就是五年左右的時(shí)間，這個(gè)目標(biāo)公司長期來說是為中國企業(yè)戰(zhàn)略持有的，所以是不需要對PE剛開始時(shí)所占有的股權(quán)有所擔(dān)心的。

我們希望這個(gè)公司業(yè)績越來越好，這對于所有股東的回報(bào)都是有幫助的，因此在合作并購后我們非常愿意把經(jīng)驗(yàn)教授給中國企業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)，讓他們迅速成長為能掌控外國公司的人才。而且我們的品牌在為目標(biāo)公司吸引高端人才方面是很有幫助的。比如，當(dāng)一家中國企業(yè)完成海外并購之后，海外公司的高管是否愿意留下?這時(shí)候全球知名PE的品牌價(jià)值就顯現(xiàn)出來了。我認(rèn)識的一個(gè)中國公司進(jìn)行了海外并購之后，幾個(gè)月時(shí)間那家海外公司優(yōu)秀的人才就都辭職了，這相當(dāng)于公司收購來的價(jià)值打了很大的折扣。(采訪整理 羅燕)