在我國市場經(jīng)濟中，小企業(yè)是市場主體的必要組成部分。在起步階段和初期發(fā)展階段，小企業(yè)一般主要以直接融資方式籌集資金。小企業(yè)直接融資的優(yōu)勢：一是小企業(yè)產(chǎn)生于居民的生活之中，與居民的認知能力和投資能力比較貼近；二是小企業(yè)產(chǎn)生于市場機遇之中，效益顯現(xiàn)比較快；三是小企業(yè)資金活力和盈利能力比較強；四是小企業(yè)投資回報及時，且回報率比較高；五是小企業(yè)資金構(gòu)成透明，負擔輕，管理比較容易。由于小企業(yè)具備了上述優(yōu)勢，因而使得直接融資活動相對大中型企業(yè)來講更容易和順暢。然而，隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展變化，各種不良因素也對小企業(yè)融資優(yōu)勢和行為產(chǎn)生了巨大的影響，尤其是融資優(yōu)勢的逐漸減弱，導致小企業(yè)直接融資難問題比較突出。

一、小企業(yè)經(jīng)營信息不透明，難以滿足投資者對信息的認知要求

小企業(yè)在創(chuàng)建時都是根據(jù)市場供不應求缺口大的產(chǎn)品來確定創(chuàng)建的。企業(yè)對該產(chǎn)品的市場壽命，產(chǎn)品在產(chǎn)品鏈中的必要程度，產(chǎn)品現(xiàn)在占有市場的份額，產(chǎn)品在將來市場中的稀缺性，產(chǎn)品更新?lián)Q代的趨勢，市場要求產(chǎn)品的創(chuàng)新措施，企業(yè)能否持續(xù)發(fā)展等經(jīng)營中的相關(guān)要素都知之甚少。企業(yè)所擁有的信息只是現(xiàn)在產(chǎn)品賣得快，利潤回報率高，目前有能力把產(chǎn)品生產(chǎn)出來，而前景的預測沒有很到位的信息來證明企業(yè)的市場前景旺盛，因此不能強有力地引導投資者參與投資的信心。

二、小企業(yè)管理信息封閉，導致諸多投資因素和潛力喪失

小企業(yè)在創(chuàng)建初始，為了避免可能引起的競爭，一般都設置競爭壁壘，對外封鎖自己的生產(chǎn)成本、技術(shù)含量、產(chǎn)品性能、投資回報率、固定資產(chǎn)構(gòu)成、產(chǎn)品生產(chǎn)程序等信息。這種封閉信息的做法雖然在一定程度上對競爭緩解有力，但是對直接融資卻產(chǎn)生了不利影響，因為投資者對企業(yè)經(jīng)營管理信息的缺失，導致了很多可挖掘出來的投資因素和潛力喪失。

三、小企業(yè)融資管理不規(guī)范，投資收益實現(xiàn)缺乏必要保障

在經(jīng)營管理過程中，由于小企業(yè)往往不能使所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)、管理權(quán)和監(jiān)督權(quán)很好地和諧一致，所以影響到投資回報不能充分的實現(xiàn)。尤其是在融資管理上沒有建立起統(tǒng)一、規(guī)范、合理和科學的模式，具體表現(xiàn)為企業(yè)行為和經(jīng)營的個人行為沒有形成有效的制衡機制，資金運用和生產(chǎn)發(fā)展沒有形成一定的協(xié)調(diào)關(guān)系，盈利分紅沒有形成一套科學合理的分配模式等等問題，使得投資收益實現(xiàn)缺乏必要的保障。

四、小企業(yè)創(chuàng)建和發(fā)展中存在的缺陷，導致了融資缺乏吸引力

小企業(yè)在起步發(fā)展階段一般都會因為以下五種情況而影響融資。一是盲目創(chuàng)建。其創(chuàng)建一般是根據(jù)某種產(chǎn)品一時的市場需求和市場冷熱表象程度來確定的，而不去考慮產(chǎn)品長遠的市場需求和開發(fā)潛力，因此它在創(chuàng)建時帶有一定的盲目性。二是設備簡陋。小企業(yè)往往因為倉促上馬和資金不足原因所購置的生產(chǎn)設備簡陋，有的甚至是淘汰設備，所以經(jīng)常會出現(xiàn)設施不能正常運轉(zhuǎn)問題。一旦設備運轉(zhuǎn)出現(xiàn)問題，不僅不能保證產(chǎn)品生產(chǎn)和產(chǎn)品質(zhì)量，而且最主要的是會延誤商機，造成收益下降，甚至出現(xiàn)虧本。三是人才缺乏。小企業(yè)一般都缺乏經(jīng)營人才、管理人才和技術(shù)人才，因此經(jīng)營意識、管理水平和產(chǎn)品開發(fā)研制能力都跟不上市場發(fā)展需要，因此缺乏市場競爭力和抗衡力。四是效益低下。某種產(chǎn)品在創(chuàng)建時它的原材料價格會很低，一旦其價值被過熱市場認定后價格很快會被抬高，那么產(chǎn)品成本就會翻倍上升。這種成本快速跟進，使得原來預測的利潤很快被暴漲的成本吃光，企業(yè)的收益很快減少。五是環(huán)境制約。在市場經(jīng)濟環(huán)境、社會信用環(huán)境、投資理財環(huán)境逐步完善和好轉(zhuǎn)的情況下，小企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展與許多環(huán)境因素不相適應和協(xié)調(diào)問題的暴露，造成小企業(yè)不能與社會抗衡的融資困難和壓力，小企業(yè)在融資信心不足和環(huán)境不允許的情況下，不得不放棄融資。種種因素表明了小企業(yè)的融資缺乏吸引力。

五、小企業(yè)融資行為背離了商業(yè)道義，導致融資空間縮小

小企業(yè)的經(jīng)營管理人格化和企業(yè)行為的隨意性，使得企業(yè)融資行為經(jīng)常出現(xiàn)一些背離商業(yè)道義問題。如在償還債務性融資不是根據(jù)借款時的承諾為依據(jù)，而是根據(jù)企業(yè)資金寬松程度來決定是否還債，一些欠債也不能及時歸還等等，造成了小企業(yè)的融資的信譽度下降。這種現(xiàn)象在社會上逐漸擴散和傳播后，很多持幣待動的投資者對小企業(yè)資金成長能力持否定態(tài)度，因而資金就不會趨動到這一塊空間，使小企業(yè)融資范圍逐漸縮小。

六、小企業(yè)失去了金融業(yè)規(guī)模融資支持，導致融資渠道狹窄

在20世紀80年代到90年代初期，中國的市場經(jīng)濟處于萌芽時期，市場主體的份額以小企業(yè)為主流，當時的金融企業(yè)以支持小企業(yè)的發(fā)展為主要業(yè)務，所以在那個階段，小企業(yè)的發(fā)展速度很快，它的生命力及市場推進力都很強。而現(xiàn)階段市場主體的基本份額都由大企業(yè)主宰著，金融企業(yè)的業(yè)務重心于是傾向了大企業(yè)，對小企業(yè)的業(yè)務推進逐漸乏力，甚至放棄。小企業(yè)在沒有了規(guī)模資金的注入后就失去了規(guī)模發(fā)展的可能，它的市場推進力也因此沒有了后勁。

七、對策建議

目前

小企業(yè)經(jīng)營管理上的特征決定了其融資方面的一些特殊性。要切實改變和理順小企業(yè)的直接融資環(huán)境，促進小企業(yè)沖出誤區(qū)溶入大市場的運行軌道。關(guān)鍵要規(guī)范融資管理行為，其重點：一是要提高小企業(yè)的經(jīng)營管理理念和水平；二是科學合理地分配投資者的收益；三是建立企業(yè)信用，樹立企業(yè)信譽；四是慎重資金運用，充分發(fā)揮資金作用，使企業(yè)的設施水平，產(chǎn)品質(zhì)量都能跟進市場的需要，延長小企業(yè)的生命潛力。以上問題解決了，融資環(huán)境理順了，小企業(yè)的融資優(yōu)勢減弱問題以及融資難問題就會得到根本解決。